自动报名在方案设计中的作用

在我们最近的投资评论中, 我们强调了关于方案设计和方案参与者的研究.  该研究明确强调了计划设计对计划参与者和退休结果的影响.  虽然这项研究在很大程度上证实了自动注册对参与者的储蓄和投资行为有很强的影响, 这也减轻了许多计划赞助商在为员工进行选举时的担忧.  只有大约5%的自动登记计划的参与者做出了改变,以减少这些功能带来的储蓄行为.  如果您有任何关于您的计划的评论或计划设计的问题,请澳门新莆京手机网站.

I.  概述

在已定义的贡献计划中使用自动注册功能, 符合条件的参与者按设定的延迟率自动登记加入该计划, 有随时退出的能力. 在“自动注册:默认功能。[i]先锋集团(Vanguard)的杰弗里W克拉克(Jeffrey W Clark)和珍A. 杨从42个月开始抽签[ii] 为了提供最新的统计数据,以更新他们之前关于自动登记对参与者行为的影响的报告.  虽然这项研究在很大程度上证实了自动注册对参与者的储蓄和投资行为有很强的影响, 这也减轻了许多计划赞助商在为员工进行选举时的担忧.  只有大约5%的自动登记计划的参与者做出了改变,以减少这些功能带来的储蓄行为. 

II.  参与率

如图1所示, 自动登记的新员工参与率为91%,自愿登记的为28%, 将新员工的参与率提高两倍.  这也影响了参与者继续积极参与计划.  三年之后, 92%的自动登记参与者保持活跃, 相比之下,自愿报名的参与者只有29%.

图1. 参与率和自动登记

人们本能地认为,自动登记对参与者的影响最大,而研究数据也支持了这一点. 研究人员指出,自动登记对年轻和低收入员工的参与影响最大. 值得注意的是, 通过自动登记, 每10名25岁以下的员工中就有9人成为计划参与者, 相比之下,自愿报名的人不到2 / 10.

3.  贡献率

建立自动注册功能时要考虑的一个问题是,是否要建立一个每年递增的延迟率.  先锋集团的研究表明,无论是递增的还是非递增的递延利率计划, 超过十分之九的参与者保持在初始默认的延迟率或更高,而不是选择降低他们的延迟率.

如图2所示, 在没有增加选项的自动登记计划中, 继续按照计划发起者确定的默认延期率延期的参与者比例随着时间的推移而减少, 只有5%的人做出改变以降低他们的延期付款率. 三分之一的参与者, 三年之后, 是否决定从计划保荐人的违约调整并增加延期利率, 而另外四分之一的人则选择调整默认值, 增加他们的延迟率, 并申请延期加息.

图2. 自动注册,无年度增长

在包含每年递增延迟率特性的自动注册计划中(图3), 而一半保留在原来的延迟率设计, 另外17%增加了他们的贡献率,并保留了增加的特征, 这意味着三分之二的参与者重新训练了增加特征. 

图3. 自动注册,每年增加

研究人员提出的一个关于自动登记的想法是,有人批评计划赞助商可以将自动延迟率设定在一个水平上,使那些自愿以更高的延迟率登记的参与者保持在降低的自动延迟率上.  研究表明,自愿计划参与者的平均缴款率确实略高一些(图4a), 但在这种情况下,只考虑单个参与者.  如果你考虑到所有的员工, 包括对退休没有贡献的非参与性雇员, 通过自动注册的结果更有利(图4b). 另外, 近年来, 在计划受托人当中,有一种趋势是提高违约延迟利率,而不是长期以来被认为低到足以阻止选择退出的利率, 有更强的, 导致自愿延迟率和自动延迟率之间的差距随着时间的推移而减小.

图4. 一段时间内的员工平均缴款率

IV.  默认的投资基金

该研究还观察了自动注册对参与者投资决策的影响.  那些自动登记计划的人大约有30%的可能性继续留在计划保荐人选择的默认投资.  在自动登记的参与者中,86%的人仍然完全投资于默认方案,而在默认方案中,只有66%的人通过自愿登记选择了自己的投资方案.  总的来说,随着时间的推移,这些选择仍然是“棘手的”. 这些数据当然支持对计划发起者选择的默认投资选项进行深入讨论和思考的需要.

V.  结论

该研究明确强调了计划设计对计划参与者和退休结果的影响.  自动登记就是这样一种设计,它对于提高雇员的计划参与率和储蓄率至关重要.  数据显示,与自愿登记相比,参与率更高, 以及更高的退休储蓄率,当考虑用缴费参与人取代非缴费参与人时.  当考虑与自动注册相关的自动延迟率时,应该进行实际的讨论.

规划设计显然不是一个一刀切的解决方案, 所以,请专家帮助你确定什么最适合你的计划, 因为有效的默认设计可以改善员工的退休结果. 

重要提示:

(a)过去的业绩不能保证将来的结果.

(b)无法保证一项投资战略一定会成功.

(c)投资涉及风险,包括可能损失本金.

(d)分发这篇文章是为了提供资料, 这不能被理解为要约, 征集, 建议, 或任何特定证券的背书, 产品, 或服务.

[i] http://institutional.vanguard.com/iam/pdf/ISGAE_022020.pdf

[ii] 这项研究涉及520个计划, 特别关注在1月1日之前新聘用的符合条件的参与者, 2017年及12月31日, 2019, 截至6月30日仍在职, 2020.